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Por 5to mes consecutivo China vuelve a liquidar bonos del Tesoro de USA

Desde febrero de 2017, cuando comenzó el choque con Donald Trump, China no tenía una posición tan baja de bonos del Tesoro estadounidense, una forma que encontró Washington DC de financiar su abultado déficit fiscal con el superávit comercial chino en el intercambio bilateral. Es el 5to. mes consecutivo de ventas netas de bonos del Tesoro mientras China compra bonos del gobierno japonés. En tanto, Hong Kong también vendió bonos del Tesoro y bajó al nivel más bajo desde octubre de 2019, mostró el informe TIC del martes.

China está en ofensiva porque considera que no habrá tregua con USA.

Japón, Irlanda, Luxemburgo, Canadá, Tailandia, Alemania, Australia y Emiratos Árabes Unidos han reducido sus tenencias de bonos del Tesoro de USA. 

Aumentaron sus tenencias de deuda estadounidense, Reino Unido, Suiza, Bélgica, Taiwán, India, Francia, Bermudas, Países Bajos e Israel.

Pero Karen Yeung recordó en el South China Morning Post, que hace más de 1 año que China perdió su statu-quo de mayor tenedor extranjero de valores del Tesoro de USA, "en medio de una amarga guerra comercial entre las dos superpotencias que algunos especulan que podría desembocar en una guerra financiera total."

Ella agregó: "Las discusiones entre académicos chinos han sugerido que la rotación en curso de Beijing de sus US$ 3,14 billones de reservas de divisas podría apuntar a un mayor desprendimiento de hasta el 20% de sus tenencias restantes del Tesoro de USA.

Este podría ser un movimiento para cubrirse de tensiones con Washington DC, incluidos los riesgos de sanciones financieras de USA y la posible incautación de activos chinos en USA, según las discusiones en curso entre académicos chinos.

China "disminuirá gradualmente su tenencias de deuda estadounidensea unos US$ 800.000 millones en circunstancias normales”, dijo Xi Junyang, profesor de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai, citado en septiembre por el Global Times, que opera bajo el paraguas del diario oficial Diario del Pueblo, portavoz del Partido Comunista Chino."

Otro enfoque

Si bien China considera la integración de sus reservas de divisas como un secreto de Estado, y por lo tanto omite cualquier información, se cree que la proporción de sus activos en dólares estadounidenses se redujo de 79% en 1995 a 58% en 2015, y siguió bajando.

Guan Tao, economista jefe global de Bank of China Securities, explicó que sería inapropiado interpretar la reducción de las tenencias de deuda estadounidense como una disminución del riesgo estadounidense en la economía china.

Él explicó que los inversores pueden reducir sus inversiones en deuda del gobierno de USA pero aumentar el 'fondeo' en otros activos financieros con sede en USA. O bien el gobierno chino puede ser un vendedor neto de activos en dólares estadounidenses pero el sector privado aún puede ser un comprador neto, dijo Guan.

Pero no parece ser el caso, mal que le pse a Guan Tao.

Más emisión de USA

La menor demanda de bonos del Tesoro que realiza China obliga a la Reserva Federal a depender más de los inversores institucionales estadounidenses: aseguradores, fondos mutuos y planes previsionales. USA precisa mantener un mercado de US$ 20,4 billones.

A causa del gran aumento en el gasto del gobierno estadounidense para compensar el daño económico causado por la pandemia de coronavirus, Washington DC está en camino de emitir una nueva deuda neta de US$ 5 billones, sin precedentes en 2020 para cubrir su creciente déficit presupuestario.

El presidente electo de USA, Joe Biden, ha pedido al Congreso que apruebe otro proyecto de ley de estímulo de US$ 2,4 billones para apuntalar la economía frente al reciente aumento brusco de la pandemia en el país, aunque es poco probable que haya una nueva legislación hasta principios del próximo año.

La deuda total del Tesoro de USA estuvo en US$ 27 billones n septiembre y los analistas predijeron que superará los US$ 30 billones hacia fines de 2020.

La venta récord de bonos del Tesoro a 20 años por US$ 27.000 millones esta semana fue recibida con una demanda que hizo subir los rendimientos en el mercado secundario.

Interés por China

Mientras tanto, los inversores globales están reconfigurando sus carteras globales para dar a los valores chinos un papel mucho más importante: China será la único economía importante que informe crecimiento económico positivo en 2020.

La venta del Ministerio de Finanzas de China de 4.000 millones de euros (US$ 4.740 millones) en bonos soberanos denominados en euros recibió una respuesta entusiasta, con una fuerte participación de inversores a largo plazo en Europa y USA.

Una encuesta realizada por HSBC Qianhai Securities mostró que el 62% de los principales inversores institucionales internacionales y las grandes corporaciones planean aumentar su cartera de valores de China, en un promedio del 24,5% en los próximos 12 meses.

"El apetito internacional por el acceso a los mercados financieros chinos está en su punto más alto", dijo Justin Chan, director de mercados globales en HSBC.