icon

China festeja y el HSBC tiene que tomar una decisión

La actividad económica de China registró una recuperación generalizada en octubre, allanando el camino para una recuperación económica más rápida en el último trimestre del año. Hay quienes a menudo arrojan dudas sobre las cuentas públicas chinas. Pues bien, miren las cotizaciones en los mercados de commodites. Están para arriba y es por China. En ese contexto, HSBC tiene un tema pendiente....

HSBC está iniciando una nueva unidad de seguros y planificación patrimonial digital en China llamada Pinnacle, que contratará entre 2.000 y 3.000 empleados en los próximos 4 años. Pinnacle obtuvo una licencia de fintech en China, la 1ra. vez que una institución financiera extranjera en el país, según el banco. Bob Tricker, un ex profesor de Finanzas de la Universidad de Hong Kong que ayudó a redactar el código de gobierno corporativo de la ciudad portuaria asiática en la década de 1980, dice que la cuestión de la nacionalidad no es complicada. “Es intuitivamente obvio”, dijo Tricker. "Si su estrategia es ver su futuro en China, entonces necesitan orientar su gobernanza, que tiene que ver con la forma en que se ejerce el poder sobre una empresa en China".

China celebra: tanto la inversión como el gasto de los consumidores crecieron a tasas interanuales más rápidas en octubre que en septiembre, mientras que la producción industrial, el 1er. sector que emergió de la caída inducida por el coronavirus de este año, se mantuvo sólida.

Hay quienes a menudo arrojan dudas sobre las cuentas públicas chinas. Pues bien, miren las cotizaciones en los mercados de commodites. Están para arriba y es por China.

El clima seco en las Grandes Llanuras de USA, Argentina, Rusia, Ucrania y Brasil ha reducido los rendimientos y las expectativas de lo que se pronosticaba serían cosechas abundantes.

Mientras tanto, China ha estado reabasteciendo sus contenedores de granos y reconstruyendo sus rebaños de cerdos después de sacrificar millones de cabezas en 2019 para combatir un brote de peste porcina africana.

El Departamento de Agricultura estadounidense anticipa que China importará volúmenes récord de cereales secundarios, que son principalmente maíz, y comprará más trigo extranjero del que ha comprado en 25 años.

Las compras de China han sido particularmente optimistas para la soja. Las ventas de soja de USA a China se han duplicado desde que los países firmaron un acuerdo comercial bilateral a principios de este año. 

Aunque China ha comprado más de US$ 23.000 millones en productos agrícolas estadounidenses, aún tiene miles de millones por gastar para cumplir con los términos del llamado acuerdo de fase 1 de los países, según la Oficina del Representante Comercial de USA.

Los grandes pedidos de China también están abriendo otros mercados para los productores estadounidenses. China compró tanta soja de Brasil que Brasil se quedó sin existencias. En octubre, Brasil eliminó los aranceles a la importación de soja y maíz. A principios de noviembre, un barco cargado con 38.000 toneladas métricas de soja salió de USA con destino a Brasil, según Randy Giveans, analista de envíos de Jefferies....

La industria

La producción industrial china, que ha liderado la recuperación económica del país en los últimos meses, aumentó un 6,9% en octubre respecto a 2019, a la par de septiembre y por encima de las expectativas del mercado, que esperaba 6,5%, según datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas.

La inversión en activos fijos aumentó un 1,8% en el período enero-octubre, acelerándose desde un crecimiento del 0,8% en los primeros 3 trimestres de 2020 y superando el aumento del 1,6% esperado por los economistas encuestados por The Wall Street Journal.

Las ventas minoristas, un indicador clave del gasto del consumidor chino, aumentaron un 4,3% en octubre respecto a 2019, acelerando desde un aumento del 3,3% en septiembre, aunque por debajo del 4,6% esperado por los economistas encuestados.

La principal medida de desempleo del gobierno chino, la tasa de desempleo urbana encuestada, que excluye a los trabajadores migrantes que alguna vez estuvieron empleados en las ciudades pero regresaron a sus hogares por diversas razones, también cayó ligeramente a 5,3% en octubre, en comparación con 5,4% en septiembre.

"Se espera que el crecimiento económico en el 4to. trimestre sea incluso más rápido que el del 3er. trimestre", dijo Fu Linghui, portavoz de la Oficina de Estadísticas, y agregó que el crecimiento de las importaciones y exportaciones de China superará al de el mundo en su conjunto, a pesar de que las incertidumbres se ciernen sobre la economía de ultramar.

Si bien espera que el crecimiento de China se mantenga fuerte en general, Li Wei, economista de Standard Chartered PLC, advirtió que el impulso podría desacelerarse en los próximos meses a medida que las nuevas preocupaciones sobre las infecciones por coronavirus ejercen presión sobre el consumo interno y la inversión en manufactura. La producción industrial, dijo Li, tiene un espacio limitado para seguir creciendo.

Con las preocupaciones persistentes sobre el coronavirus, el consumo interno de China se ha quedado a la zaga de la recuperación más amplia y solo volvió a los niveles del año pasado a partir de agosto. El gasto en viajes, compras y entretenimiento durante el feriado del Día Nacional de 8 días de duración a principios de octubre ayudó a elevar las ventas minoristas y aumentar la confianza del consumidor, dijo Fu, portavoz de la oficina de estadísticas.

El consumo interno general probablemente recibió un nuevo impulso en noviembre cuando los gigantes del comercio electrónico de China, liderados por Alibaba Group Holding Ltd., organizaron una versión más larga de lo habitual de su festival anual de compras del Día del Soltero. Si bien las ofertas y el gasto se han limitado históricamente al 11/11, Alibaba y sus competidores este año ofrecieron ofertas del Día de los Solteros durante varios días en noviembre, lo que ayudó a Alibaba a establecer un nuevo récord de ventas al recaudar US$ 75.100 millones.

Los economistas de Morgan Stanley esperan que el consumo privado en China emerja como un motor de crecimiento clave el próximo año, mientras continúa la recuperación del mercado laboral y los hogares chinos liberan más de sus ahorros.

Inversiones

La sólida recuperación de China también ayudó a atraer a más inversores extranjeros. La inversión extranjera directa aumentó a US$ 11.830 millones en octubre, un aumento del 18,4% respecto a 2019, extendiendo la cadena de ganancias mensuales año tras año a 7 meses, según datos publicados por el Ministerio de Comercio el lunes.

A medida que la economía se acelera, los responsables políticos de Beijing están considerando deshacer las políticas de estímulo introducidas en 2020 para compensar el impacto de los bloqueos por coronavirus.

Liu Guoqiang, vicegobernador del banco central de China, dijo que es "cuestión de tiempo" que China retire su estímulo. El exministro de Finanzas, Lou Jiwei, también dijo en un foro que era hora de que Beijing considere retirar su estímulo monetario de manera ordenada.

Pero el Sr. Li, economista de Standard Chartered, dijo que Beijing podría no llegar a una completa reducción de su estímulo, dadas las incertidumbres en la recuperación global y el creciente riesgo de incumplimiento en el sector empresarial.

HSBC contra las cuerdas

Hace tiempo que HSBC ha dejado claro que su destino comercial está en China, aún cuando su consejo directivo sigue siendo un asunto angloestadounidense.

El banco con sede en Londres y centrado en Asia nombró a 3 miembros de la junta, un director legal y un director de operaciones en los últimos 12 meses. Todos son estadounidenses. Solo 2 de los 14 miembros de la junta son chinos.

Los nombramientos de alto nivel se producen incluso cuando el banco está reduciendo sus ya modestas operaciones en USA y cerrando sucursales allí.

"No tiene sentido comercial", dijo Gregg Li, un inversor con sede en Hong Kong que asesora a empresas sobre gobernanza, a The Wall Street Journal.

Él señaló que Ping An Insurance, con sede en Shenzhen, China, el mayor inversor de HSBC, no tiene un representante en la junta del banco. "Teniendo en cuenta el destino de China, creo que comenzaría a trabajar mucho más de cerca con la economía china y los principales actores", dijo Li. Ping An se negó a comentar.

HSBC gana más dinero en Asia que en el resto del mundo. El director ejecutivo británico del banco, Noel Quinn, se enfoca otra vez en la lucrativa red del HSBC en China y Hong Kong mientras reduce las operaciones en Europa y USA.

Según él, no tiene importancia la nacionalidad en el equipo de confucción. “Tienes que mirar nuestra experiencia, no solo la nacionalidad”, dijo.

Será interesante preguntarle nuevamente al Sr. Quinn en algunos meses más.

Él enfatizó la experiencia asiática de los miembros de la junta, incluido él mismo, el Sr. Tucker, el Sr. Tai y el Sr. Forese, quienes han trabajado en la región. La Sra. Cha y la Sra. Lee son "muy fuertes", dijo.

El Sr. Wong es el director ejecutivo de la unidad de HSBC con sede en Hong Kong, cuya junta local, un peldaño por debajo de la junta directiva principal, está presidida por la Sra. Cha y está compuesta principalmente por ciudadanos de naciones asiáticas. A principios de este año, una cuenta de HSBC en las redes sociales de China publicó una foto del Sr. Wong firmando una petición que respalda la Ley de Seguridad de China para Hong Kong.

Reinventando el taburete de 3 patas

En mayo, el ex director ejecutivo de Hong Kong, Leung Chun-ying, pidió a HSBC que expresara su apoyo a la ley de seguridad o se arriesgara a perder negocios. 

Luego, HSBC no logró participar de la venta de bonos en dólares del gobierno chino en octubre, y fue la 1ra. vez en años que ocurrió esa audiencia. ¿Más claro? Échele agua.

“Observaré con interés ahora que el banco tiene una nueva junta”, dijo Leung en un correo electrónico desde Beijing. "Cualquier empresa debe tener suficiente experiencia colectiva en el nivel de directorio de sus principales mercados".

Mark Tucker, presidente británico de HSBC, encabezó el nombramiento del ex presidente de Citigroup Inc. Jamie Forese; la ex co-directora ejecutiva de Bridgewater Associates LP, Eileen Murray; y el ex ejecutivo de Microsoft Corp., Steven Guggenheimer; para la junta. Bob Hoyt fue nombrado director legal en octubre y John Hinshaw fue nombrado director de operaciones en diciembre.

Junto con los directores Jackson Tai y Heidi Miller, los estadounidenses representan el 36% de la junta, frente al 25% en 2016, antes de que Tucker se convirtiera en presidente. 

Hay más directores estadounidenses que de cualquier otra nacionalidad. 

Hay 4 ciudadanos británicos y otros 3 occidentales: Henri de Castries de Francia, Pauline van der Meer Mohr de Holanda y José Antonio Meade Kuribreña de México. Ewen Stevenson, el director de Finanzas, tiene ciudadanía británica y neozelandesa. 

Las 2 ciudadanas chinas en la junta son Laura Cha e Irene Lee.

La nacionalidad ha sido durante mucho tiempo una consideración estratégica en HSBC, que fue fundada por banqueros británicos en Hong Kong en 1865. Ante la perspectiva de que HSBC se convierta en un banco chino cuando el Reino Unido cedió el control de Hong Kong, Michael Sandberg, presidente del banco hasta 1986, desarrolló una estrategia internacional denominada "taburete de 3 patas" para desarrollar operaciones en Europa y América y así equilibrar las de Asia.

Pero sin Europa y sin América en la bitácora de operaciones del HSBC, es evidente que está demorando, quizás en exceso, en comprender el nuevo escenario propio y en China, creen muchos.

Los ciudadanos británicos representaron el 16% de la fuerza laboral de HSBC, pero el 36% de los líderes senior en 2019, mientras que los ciudadanos chinos representaron el 23% de los empleados y solo el 9% de los líderes senior, según el banco.