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Los inversores asiáticos buscan bonos de alto riesgo cuando las tasas de interés se mantienen bajas

Después de que la Reserva Federal de los Estados Unidos dijera en abril que mantendría las tasas de interés muy bajas hasta al menos 2022, Los inversores han estado adquiriendo bonos que no pagan durante 40, 50 años o incluso para siempre, en su búsqueda de inversiones de mayor rendimiento.


Durante el primer semestre de este año, las compañías que abarcan Asia, excepto Japón, han emitido bonos por un valor de US$ 28,6 mil millones con plazos de 30 años y más, triplicando desde hace un año. En mayo, el gigante chino de las redes sociales Tencent emitió su bono inaugural de 40 años por US$ 750 millones pagando un cupón de 3.29 por ciento. El conglomerado CK Hutchison recaudó US$ 750 millones en bonos a 30 años pagando un cupón de 3.375 por ciento, también emitido en mayo.

La Reserva Federal de los Estados Unidos mantiene bajas las tasas de interés.

"Los bonos a largo plazo de empresas estables con grado de inversión son atractivos en el contexto de que las tasas de interés son 'más bajas por más tiempo", dijo Leong Wai-mei, gerente de cartera de renta fija de Eastspring Investments, el brazo de gestión de activos de Prudential Corporate Asia.

El aumento en la emisión significa que las compañías de la región han bloqueado más potencia de fuego para combatir las sucesivas oleadas de coronavirus, los inversores tienen acceso a productos de mayor rendimiento incluso si son más riesgosos, y las empresas de asesoramiento están cobrando tarifas por manejar los acuerdos.

El extremo más riesgoso del espectro de bonos solía atraer principalmente a clientes de banca privada, pero la base de inversores se está ampliando para incluir una gama más amplia de administradores de activos y compañías de seguros.

Los riesgos no deben ser ignorados. Los cupones de los bonos perpetuos se fijan para la vida del bono: cuando las tasas de interés comienzan a subir, se incentiva a un emisor a no devolver el bono, ya que las tasas más altas harían que la refinanciación de su deuda sea más costosa. En febrero del año pasado, Banco Santander conmocionó a los inversores cuando optó por no llamar a su bono perpetuo contingente convertible de 1.500 millones de euros.

Los inversores también podrían ver cómo el valor de sus bonos perpetuos se ve afectado a medida que aumenta la tasa. Los bonos a largo plazo son más riesgosos que los bonos a corto plazo, ya que son más sensibles a cada pequeño cambio en las tasas de interés del mercado. Los precios de los bonos se mueven inversamente a las tasas de interés.