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La Fed aumenta el consumo de deuda mientras que los prestatarios reducen miles de empleos

Poco después de la garantía del 23 de marzo de la Reserva Federal de que facilitaría los préstamos para las corporaciones estadounidenses, Sysco Corp. vendió US$ 4 mil millones de deuda.

No mucho después de eso, el gigante del servicio de alimentos anunció planes para reducir un tercio de su fuerza laboral, más de 20.000 empleados. Los dividendos a los accionistas continuarían, dijeron los ejecutivos.

Ese proceso se repitió en abril y mayo a medida que se extendió el coronavirus. La promesa de la Fed impulsó el mercado de bonos corporativos. Los préstamos de las compañías mejor calificadas alcanzaron un récord de US$ 1.1 billones en el año, casi el doble del ritmo de 2019. Empresas tan diversas como Sysco, Toyota Motor Corp., la firma internacional de marketing Omnicom Group Inc. y la cadena de cines Cinemark Holdings Inc. pidió prestados miles de millones de dólares y luego despidió a los trabajadores.

Las compañías no tenían la obligación de comportarse de manera diferente, pero sus acciones ponen en duda el grado en que la promesa del banco central de los Estados Unidos de comprar deuda corporativa ayudará a preservar los empleos estadounidenses.

Si bien la Fed aún no ha comprado un solo bono, su promesa arrojó un salvavidas al mercado que indudablemente mantuvo a algunas personas trabajando. Las cadenas minoristas como Dollar General Corp. , CVS Health Corp. , Walgreens Boots Alliance Inc. , Lowe's Cos. Y Costco Wholesale Corp. dijeron que están agregando personal después de recurrir al mercado de bonos.

Pero a diferencia del Programa de protección de cheques de nómina de la Administración de pequeñas empresas, que tiene incentivos para que los empleadores mantengan a los trabajadores en el trabajo, las instalaciones respaldadas por los contribuyentes que el Departamento del Tesoro y la Fed crearon para compañías más grandes no tienen tales requisitos. Para asegurarse de que los programas de emergencia ayuden a cumplir con uno de los mandatos de la Fed, el empleo máximo, el banco central está esencialmente cruzando los dedos para que restaurar el orden en los mercados se traduzca en salvar empleos.

"Podrían establecer condiciones, decir a las empresas, contratar a sus trabajadores, mantener su nómina al menos a un cierto porcentaje de la nómina anterior, y ayudaremos", dijo Robert Reich, el ex Secretario de Trabajo del presidente Bill Clinton, quien ahora enseña economía en la Universidad de California, Berkeley. "No está claro que si mantienes a las empresas a flote contratarán empleados".