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La deuda en los mercados emergentes quizá no es lo que parece

Los inversores tentados en los bonos en dólares de los mercados emergentes deberían tener cuidado, escribe nuestro columnista de Heard on the Street, Mike Bird. La deuda es barata por una razón. Las economías en desarrollo probablemente no hayan visto lo peor de las consecuencias del coronavirus.

Cambio de la deuda a 10 años como porcentaje del PBI por sector

A medida que los inversores buscan el rendimiento, harán lo mismo que siempre hacen: pasar a activos más riesgosos. Pero el coronavirus representa una amenaza aún más grave para las naciones en desarrollo que para los Estados Unidos o Europa. Muchos gobiernos están llegando al límite de la asistencia financiera que pueden ofrecer a sus economías.

Hay una injusticia fundamental en el trabajo. Las economías avanzadas que emiten deuda en sus propias monedas pueden, en general, desempeñar una política económica en modo fácil. Los aumentos en el gasto estatal no provocan preocupaciones sobre la solvencia, ni las bajas tasas de interés generalmente provocan colapsos pronunciados en los valores de las monedas.

En el caso de un aumento en los casos a medida que las medidas de distanciamiento social se relajan, las economías desarrolladas reaccionarán con nuevas medidas de estímulo y rescate que las naciones más pobres encontrarán cada vez más difíciles de imitar .